本周（11月4日-11月11日）产地、港口动力煤价格普涨。其中，山西动力煤主产地大同、朔州及贵州六盘水等地区动力煤价格上涨,涨幅为1%-6%。秦皇岛港口动力煤价格连续第6周上涨,各热值煤炭价格上涨5-10元/吨,其中5000大卡动力煤上涨10元/吨,涨幅再次超过其他热值,幅度为2.0%,月累计涨幅12.1%,远超过其他热值动力煤。11月11日秦皇岛港库存578万吨,较上周回升3.8%,仍处较低水平。
国内煤炭运价继续调整。11月8日,沿海煤炭运价在大涨后连续2周调整,本周指数跌幅1.6%,较上周有所收窄。11月8日,Globlcoal的NEWC指数收于84.40美元/吨,周跌0.19%,国际煤炭运价分化,本周昆士兰-日本上涨3.4%,纽卡斯尔-日本下跌5.6%。
山西焦煤价格恢复上涨。11月4日-11月11日,山西大部份地区焦煤价格恢复上涨趋势,涨幅在1%-6%之间,太原地区焦炭价格上涨2%-3%,钢价止跌回升,其中螺纹钢、线材价格分别上涨3.5%和1.4%。
动力煤港口价格有望继续回升:支持动力煤价格上涨的因素包括超跌后的修复、旺季冬储、进口冲击减缓、部分地区安全停产造成的供应收缩,我们预计动力煤上涨的趋势仍将持续,北方供暖季开始,电厂库存19天,仍处于较低水平,从供给来看,一方面年底安全形势仍会导致产地较大范围的安全检修,另一方面年底合同价谈判期间,煤企控产保价的主动性也较强,供应收缩是支撑煤价的重要动力之一。
山西拉动冶金煤价格回暖:钢价经过价格和库存调整再次恢复上涨,焦炭库存较低,钢-焦-煤产业链价格正向拉动趋势重新恢复,加之山西基建矿井停产对全国焦煤供给的制约,焦煤价格有望保持坚挺。
维持同步大市-A评级:我们维持行业同步大市-A评级。从目前至2014年两会后,安全检查引发的供应收缩和需求旺季为煤价走势提供了相对较长时间的稳定预期,在此期间煤价上涨概率大于下跌,可适当增加配臵。
风险提示:经济复苏力度不及预期;煤炭资源税从价征收。