2008年金融危机以来，全球迎来的一波史无前例的货币宽松，但随后各国央行开始尝试货币政策正常化，其中美联储在2014年退出QE，15年启动加息，17年开始缩表。正当人们准备迎接一轮新的紧缩周期时，加息节奏却在今年戛然而止：2019年8月，美联储结束加息周期，宣布降息25个基点。
在全球经济增速放缓的预期下，各国央行们再次祭出了降息的大旗，放水再次成了救命的稻草。美联储降息预期不断升温，中国央行降准释放9000亿长期资金，丹麦第3大银行日德兰银行更是推出利率为-0.5%的房地产抵押贷款。
负利率时代，黄金的避险特征将再次凸显
在这一背景下，Mobius Capital Partners的创始合伙人Mark Mobius表态看多黄金，称央行放水叠加各种加密货币的出现，黄金才是当下之选，并建议投资者将资产的10%配置于实物黄金，剩余的部分投向派息股，美元如果走弱则尤其如此。
Mobius表示，美国政府和特朗普不希望出现强势美元，并三番两次指责美联储降息不力。而且，货币贬值还有可能演变为全球性的货币战，其他国家也会跟随贬值本国汇率。最终可能的结果是，各种货币都贬值，投资者只能借助持有黄金避险。
此外，从需求方面看，各国央行购金热潮不减。世界黄金协会（WGC）9月发布的数据显示，今年年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨，这是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。虽然嘴上不说，但央行却以实际行动表明了自己的立场。
另外，世界黄金协会开展并于7月发布的2019年央行黄金储备调查报告显示，中短期内央行的黄金需求仍然存在。根据调查，11%的新兴市场和发展中国家央行表示，他们打算在未来12个月内增加黄金储备。
押注国际货币体系变革，各国央行争相增持黄金
在这当中，中国和俄罗斯央行的作用尤为重要。去年12月以来，中国央行净买入大约100吨黄金，黄金储备超过1950吨，同期俄罗斯央行买入106吨黄金，黄金储备超过2200吨。Euro Pacific Capital的首席执行官Peter Schiff表示，中俄央行的持续购金反映了背后的一个大趋势，即美元作为储备货币的地位逐渐式微。
世界黄金协会表示，央行购金需求受储备货币风险的刺激。中期来看，各国央行预计国际货币体系将发生变动，其中中国的人民币以及黄金的角色将变得更加重要。另外，俄罗斯也承诺将打破对美元的依赖。
上个月，受中美贸易战升级影响，黄金价格自2013年4月以来首次突破1500美元/盎司的重要关口，年内涨幅接近18%。不过，Capital Economics的大宗商品分析师表示，最近黄金价格有些超涨并预计年内价格将维持在1500美元附近。
