期货方面，上周动力煤期货再度回落，主力 05 合约上下影线都长，说明多空博弈激烈， 最后以 674 价格收尾，成交量相比之前一周有所下滑。

现货方面，从汾渭能源了解到， 截至 12 月 30 日榆林 5800 大卡指数 551 元，周环比涨 11 元；鄂尔多斯 5500 大卡指数 498 元，周环 比涨 17 元；大同 5500 大卡指数 532 元，周环比涨 13 元。

港口方面，上周北方四港日均铁路调入量 166 万吨（相比之前一周增加 20.8 万吨）。截止到 12 月 31 号，北方四港，煤炭库存合计 1125 万吨（相比 12 月 25 日增加 84 万吨）。其 中，秦皇岛港煤炭库存 505 万吨，曹妃甸港煤炭库存 372 万吨，京唐港煤炭库存 78 万 吨，黄骅港煤炭库存 170 万吨。 电厂： 截止到 12 月 29 日，沿海八省重点电厂电煤库存 2299.6 万吨，当日耗煤 222.2 万 吨。日耗达到去年同期水平的 114.7%，库存为去年同期水平 81%，可用天数为 9.9 天。 日耗库存都朝着利多方向发展，水电发电逐渐减少下，发电任务则依靠火电发力。

海运费：截至 12 月 31 日中国沿海煤炭运价指数（OCFI 综合指数）报 1309.99，相比之 前一周上涨近 100 个点，12 月份沿海煤炭运价持续上涨。

观点： 上周动力煤现货市场整体偏强运行，可售资源偏少，出货顺畅。产地方面，内 蒙古鄂尔多斯地区在产矿出货顺畅，煤矿开工率有所下降，公路日销量维持高位运行， 铁路发运以保长协为主，价格整体上移；陕西榆林地区因各种因素导致煤矿生产不正 常，在产矿销售良好，下游拉煤车不减，价格上涨；山西地区煤矿完成任务的居多，因 此生产积极性不高，下游需求良好，价格上涨。港口方面，相关部门制定保供应急预案 来保障煤炭供应，铁路调入量有所增加，港口库存也有一定的增加，但主产地供应不 足，发往港口煤炭有限，因此无法根本解决港口资源紧缺问题。寒潮来袭后下游询货积 极，高价成交增加，贸易商看涨情绪升温，报价继续高位上涨。进口煤方面，近期因为 假日因素进口煤市场有些平静，节日过完后煤炭进口放开，势必对国内煤价造成一定价 格冲击。不过检验检疫与通过需要一定时间，而且俄罗斯主要煤炭出口港出现结冰现 象，限制煤炭出口，蒙古受疫情影响通关量偏少，印尼受雨季影响远月装期货源或受降 雨影响将有所推迟，因此进口煤可能不及预期。需求方面，最新数据显示沿海 8 省电厂 日耗处于高位水平，平均可用天数下降至个位数，电厂补库需求急切。寒潮来袭后电厂 与供暖企业用煤日耗则再度增加，非电煤企业需求虽然受到环保与传统淡季等因素的影 响有所下滑，但需求依然处于高位，动力煤需求整体良好。供应方面，2020 年因多重因 素导致生产供应下滑，现在安全生产是煤矿生产的重中之重。发改委表示在确保安全的 前提下，加快产能释放，千方百计满足用煤需求。进入 21 年后煤矿虽然有了新的生产额 度，以及政府部门调控保障要求加大生产力度，但是预估矿方也会因春节即将到来防止 累库和进口煤带来一定的冲击而不愿意大幅增产。综合来看，当前动力煤需求良好，但是主产地供应依然难以跟上节奏，进口煤也可能达不到预期的要求，动力煤紧张的局面 暂时是难以缓解的。

来源：华泰期货